上海医药(601607):收购中信医药 图雄踞环渤海 谋布局全国
收购中信医药和爱心伟业,是公司继收购中山医药进入珠三角后的又一大举措,大举进*环渤海地区,触角伸向全国市场:收购标的简介-中信医药:直接收购标的为CHS,是一家注册在开曼群岛的有限公司,实质资产为中信医药。中信医药1993年6月成立于海南;1994年进*北京医药流通市场,从事医院直销、批发、药品零售、以及医药产业相关投资业务,直接投资北京科园信海;07年外方CHS持股69%,中方中信集团持股31%;10年7月成为全外方持股CHS持股100%。 收购标的业务:中信医药以医院分销为主业,其中医院纯销占比70%,调拨业务占比30%。09年销售收入43亿、净利润约1亿,10年销售收入有望达60亿,全国排名十八,北京地区排名第三。爱心伟业为北京地区前十大医药流通企业。中信医药和爱心伟业两者相加,11年销售收入有望达100亿元,有望成为北京第二。 收购具有深远的战略意义-雄踞环渤海地区,布局全国市场:此次收购是公司继站稳长三角市场,进入珠三角市场后的又一重大举措--全面进*环渤海地区。公司以往特长均在华东地区,收购完成后,将改变这一形象。至此,公司在全国最有影响力的三大地区长三角、珠三角、环渤海均有根据地,为成为全国性医药分销龙头企业打下坚实的基础。 此次收购让我们看到公司扩张的决心和管理层的执行力。继续看好上海医药工商业一体化发展,维持推荐评级。上调对上海医药年的盈利预测为0.68、0.99和1.21元,目标价30元。 风险提示:公司收购资产时间存在不确定。