保险行业2012年2月报:预计二月份保险板块会延续强势表现
主要观点:二月保险板块有望延续强势表现
我们认为,在保险行业经历了2011年的新单业务负增长、股债双熊引致的投资下滑和巨额浮亏、外围市场众多利空消息打击等诸多负面因素影响后,保险行业主要利空因素已经在股价中进行反映,保险股超跌明显。进入2012年,在寿险新单业务回升,股债市场企稳的情况下,我们认为保险板块下跌空间有限,低估值蓝筹优势凸显,成为进可攻退可守的优选板块。
一月开门红受工作日减少影响较大,同比增速低估。二月份形式转变,工作日同比增多,预计二月新单保费增速将会好于一月份。在寿险新单保费增速企稳回升的情况下,我们认为保险板块将延续目前的强劲走势。
我们预计2012年平安、太保、国寿和新华的EPS分别为3.43元、1.61元、1.18元和1.29元,对应PE分别为12倍、13倍、16倍和23倍,当前股价隐含的新业务价值倍数分别为3倍、9倍、11倍和8倍,维持保险行业"推荐"评级。